全球第一大钢铁厂家米塔尔钢公司对全球第二大钢铁厂阿塞洛的并购可谓钢铁业有史以来顶级规模的一宗并购案，它对全球钢铁业的进一步整合起到积极的促动作用，同时也拉开了全球钢铁业的重新洗牌大幕。一些投资家预言，全球钢铁业将会有更多的并购案。米塔尔钢公司首席财务官Aditya Mittal预估，5年内全球主要钢铁厂家的市场占有率将在30%－40%之间。因此，一些被并购的目标公司如美国钢公司、查帕拉尔钢公司等股票均出现大幅攀升。

  日本钢铁工业开始新一轮大联合。作为年产能3000万吨的世界第三大钢生产厂商新日铁公司，已感受到来自全球的竞争压力。若米塔尔钢公司成功收购阿塞洛，其钢产能将为新日铁的3倍有余。因此新日铁公司正加速与国内钢企间的联盟，防止成为被并购的目标。2月28日，新日铁公司副总裁Shoji Muneoka和住友金属工业公司副总裁Fumio Motobu在新闻记者招待会上一同声称，两家公司现已达成在薄板和铁路及市政设施建设工程用钢方面联合的初步协议，两家公司计划在春季成立一家合资公司，之后很快将进入正式的资本结合。两周前，新日铁还与山阳特殊钢公司达成联盟协议，在山阳特殊钢公司的股票持有比例将从目前的11.2%提高到15%。此外，同神户钢铁公司也在协商，逐步扩大彼此的交叉持股比例。新日铁公司总裁曾坦言，拒绝通过敌意并购的方式来扩大经营规模，并购不是唯一的扩产方式，合作和联盟才是其增强竞争力的途径。日本政界也认为，新日铁公司、住友金属工业、山阳特殊钢、神户钢铁公司之间的更广泛的联合是最可能也是最好的战略，可保护各自免受敌意并购的威胁。

  拉美地区钢铁业进一步整合。米塔尔对阿塞洛的并购促使拉美地区钢铁业的进一步整合。该地区前三大钢铁公司阿塞洛巴西、Techint和盖尔道集团均声称加速并购和扩产，逐渐增强其在该地区的市场地位。由于传言巴西有几率会成为米塔尔的下一个并购目标，对此巴西大钢铁公司也显得有些紧张，尤其是国家黑色冶金公司（CSN）。因而CSN可能考虑与米纳斯·吉拉斯冶金公司合并，通过发挥各自的优势，能增强在该地区的竞争地位，同时增加被敌意收购的筹码。CSN拥有炼钢和铁矿石资源，并考虑对自己的Casa de Pedra矿山进行扩建，到2008年铁矿石年产量将增2倍，达到4500万吨，目前公司的钢年产量约600万吨。而米纳斯·吉拉斯冶金公司与拉美最大的钢生产厂商Ternium （在阿根廷、委内瑞拉和墨西哥有厂）有很好的合作伙伴关系，并在该公司中拥有少数股份，同时也是新日铁公司的股东。但两家公司的合并并不是件容易的事，米纳斯·吉拉斯冶金公司的股票由大多数股东持有，而CSN由Steinbruch家族公司（持有40%股份）控股，不过米塔尔公司对阿塞洛的并购案可能加速两家公司合并的步伐。

  此外，阿塞洛巴西公司将投资25.1亿美元扩大扁平材和长材产能，2006年用于扁平材生产的炼钢产能将达到750万吨，长材粗钢产能将从目前的500万吨增至2009年的650万吨，到2012年，粗钢年产能总计将扩至2000万吨。此外还计划将镀锌年产能翻一番。阿塞洛最近收购了巴西不锈钢生产厂家Acesita公司，而且与巴西国家黑色冶金公司（CSN）也有过关于收购的会谈。

  巴西盖尔道集团还将通过并购加快全球的扩张，中国、哥伦比亚和美国的钢铁企业将成为该集团的下一个收购目标。该集团最近完成了欧洲的第一笔收购案，即收购西班牙Sidenor公司的40%股份。目前期待收购哥伦比亚Acerias Paz del Rio公司，此公司为盖尔道哥伦比亚钢厂的最大竞争者。与此同时，盖尔道还将对现有厂进行扩建，2005－08年的资本预算从32亿美元增至36亿美元，预计到2008年集团钢产能将达到2100万吨。大部分投资主要对巴西钢厂的扩建，对哥伦比亚、智利和阿根廷钢厂也有投资。该公司在哥伦比亚拥有Diaco长材厂和Sidelpa特殊钢厂家，在智利拥有Siderurgica Aza小钢厂。

  阿根廷Techint集团在去年创建了Ternium公司。该公司包括委内瑞拉奥里诺科黑色冶金公司、阿根廷Siderar和墨西哥的希尔萨公司，粗钢年产能约1200万吨，为拉美最大的钢材出口厂家。委内瑞拉拥有丰富的原料，尤其是铁矿石，该国希望投资者帮助发展国家钢铁工业。意大利达涅利公司和中国及印度的投资者都有与其合作的意向，最受关注的是委内瑞拉政府计划的投资10亿美元、年产能150万吨的新钢厂项目。智利和哥伦比亚也有具投资价值的钢铁企业。

  阿塞洛加快向中、印扩张。尽管否认加速扩张是应对米塔尔钢公司的敌意收购，但近一时期，阿塞洛在中国、印度、巴西、前苏联和东欧等迅速增加的国家和地区的确比以往更活跃，其与莱钢集团的合作也有了实质性的进展，以此来加大反收购的筹码。在刚刚完成对多法斯科公司的合并后，2月24日，阿塞洛和莱钢集团正式签署协议，阿塞洛以每股5.888元的价格受让莱钢集团持有的莱钢股份38.41％股权，转让总价款为20.86亿元，股权转让完成后莱钢集团仍持有莱钢股份38.41％股权，与阿塞洛并列莱钢股份第一大股东。此外还包括技术共享、合资建厂等在内的一揽子协议。阿塞洛目前是国际上最大的H型钢生产商，在产量、品种等方面处于世界霸主地位，远超于日本、韩国钢厂，而莱钢股份则是国内最大的H型钢生产基地，双方的此次牵手意在进一步做大H型钢。成功入股莱钢后，阿塞洛将投资6亿美元，开发家电和汽车用薄板产品以及包括海港和港口用板垛等产品。此外，阿塞洛还开始向资源丰富的印度进军，与印度的汽车部件生产商JBM集团联合在新德里或普纳建一汽车拼焊钢板厂，继续在巴西和阿根廷扩产，加强在日渐增长的土耳其市场的竞争地位，

  德国蒂森克虏伯公司盯住北美市场。蒂森克虏伯公司仍想在北美扁平材市场占据5%的市场占有率，这一目标比在亚洲市场扩大份额更切合实际，更符合公司的发展的策略。该公司首席执行官Khler承认，北美自由贸易区的市场已相当饱和，年增长仅为1%-1.5%。但是Khler注意到，目前北美市场扁平材年需求量接近1亿吨，这对蒂森克虏伯这样一个专门生产高质量扁平材的企业无疑是个机遇。假如现在北美每年进口扁平材1500万吨，那么若能够用国内生产的扁平材来替代进口，对满足当地客户所需是件相当好的事情。尽管蒂森克虏伯公司在中国投资新建下游如激光拼焊板企业，但是不会像它在巴西新建中厚板坯厂那样取得巨大的成功。Khler称，亚洲市场对高端扁平材的需求量不是很大，目前公司的主要精力放在巴西的中厚板坯厂及杜伊斯堡的后续热轧厂，并把欧洲的先进的技术运用到拓展北美市场上去。在收购加拿大多法斯科公司未能获得成功之后，仍在北美市场为该公司的巴西中厚板坯厂寻求一个下游深加工企业。蒂森克虏伯公司可能会收购一家比多法斯科钢铁公司更好的企业，或收购一个旧钢厂并对其进行现代化改造。

  土耳其Oyak完成对埃雷利钢铁公司收购。在土耳其Oyak放弃与阿塞洛联合收购埃雷利钢铁公司的协议之后，于2月27日宣布独自通过其分公司Ataer完成对埃雷利钢铁制造公司的49.29%股权的收购，现金出资总计29.6亿欧元。尽管如此，Oyak和埃雷利钢铁制造公司与阿塞洛仍有进一步的合作机会。

  米塔尔未来并购将锁定中国和印度。米塔尔钢公司的首席财务官Aditya Mittal表示，如果并购阿塞洛获得成功之后，其在欧洲和北美将居主宰地位，未来的扩张版图将锁定中国和印度，并继续寻找新的并购目标。继在中国华菱持有一定股份之后，还曾与昆明钢铁公司和包头钢铁公司有过接触。去年10月份米塔尔与印度Jharkhand签订的建年产能1200万吨的钢厂谅解备忘录，目前正在加紧工作，预计2009年底年产能600万吨的一期项目将投产。另外，墨西哥蒙特雷工业公司的钢生产部门以及伊朗钢厂也受到米塔尔的青睐。两个月前米塔尔钢铁公司曾与伊朗有关方面接洽，表示有兴趣出价50－60亿美元收购伊朗国营钢铁企业——Foulad-e Mobarakeh 联合钢铁公司。这家伊朗钢铁公司钢年产量为420万吨，目前正在加快提高产量，年产能将增至700万吨，伊朗政府不太可能放弃对该公司的控制。

  在米塔尔收购阿塞洛的进展方面，本周针对有证券分析家称，米塔尔钢公司为成功收购阿塞洛，不得不将每股28.21欧元的出价提高约20%一事，米塔尔钢公司做出一定的反应，仍坚持不考虑提高对阿塞洛的收购出价。米塔尔钢欧洲公司总裁Roland Baan称，其出价是公平合理的，尤其是米塔尔钢公司的股票目前低估了，而且两家公司合并后将创造出更大的价值。而且目前反对合并的声音正在逐渐消退，预计在获得欧盟监管当局和阿塞洛股东的批准后，最晚将于6月底前完成收购。米塔尔钢公司总裁拉克希米米塔尔说：“我们已会见了阿塞洛公司的大多数股东，他们均要求阿塞洛与他们会面，满足他们的需求，拉克希米对阿塞洛股东接受其出价充满信心。米塔尔估计，两家公司合并后每年还可节省约10亿美元的开支。阿塞洛方面仍称，迄今为止，阿塞洛公司没有收到米塔尔公司提供的详细的收购实施方案。如果米塔尔公司能够拿出具体的收购方案，并有详细的数字说明，估计阿塞洛公司愿意和米塔尔管理层会谈。而本周米塔尔向法国政府提交的“收购计划”遭到法国财政部长的抱怨，并称该计划“过于单薄”。阿塞洛公司在2月27日公布了2006-08年度的财务目标，并计划在与约200名股东的见面会上，与股东面对面的解释公司未来的发展目标，详尽阐述公司计划的要点，包括22亿美元的成本节约计划，希望劝说股东拒绝米塔尔钢公司的敌意收购。

  二、日本和韩国钢铁工业调整投资战略增加高端产品投资

  随着全球钢铁生产能力的逐步扩大，世界钢铁供求关系将发生逆转，供大于求导致价格暴跌难以避免，产品需求结构发生变化, 对此日本钢铁工业认为有必要调整钢铁行业的投资战略,逐步淘汰或减少建筑用型钢和板模钢以及其他中抵挡的通用钢材生产设备,增加汽车、船舶、电子机械以及输油管道等高附加价值产品的开发和生产投资。与此同时,加强同世界钢材最大的消费市场中国的进一步合作,建立海外生产基地和销售经营渠道,减少钢铁贸易摩擦。日本钢铁行业认为，只有及时作出调整投资战略,优化产品结构,减少在普通钢材方面的投资和生产，才能提高在国际市场上的竞争力。

  近年来,由于国内需求旺盛、对外出口大幅度增长,日本钢铁行业取得了十分喜人的经济效益,日本4大钢铁行业均有望取得历史上少有的巨额利润。日本最大的钢铁公司新日铁最近发布的2006年3月底结束的本年度财务预测报告认为,本年度的销售额将达到3.8万亿日元,比上年增长12%,由于汽车、船舶、精密机械用的高级钢板需求量开始上涨,钢材的平均售价比上年增长20%左右,税前利润将达到5200亿日元,比上年增长28%,连续两年刷新历史记录。JFE公司本财年的利润增长率虽然不及新日铁公司,但税前和税后纯利也将刷新历史记录。该公司发表的本年度财务预测报告数据显示,全年销售额为3.07万亿日元,税前利润为5000亿日元,税后纯利2900亿日元。神户制钢和住友金属工业公司本年度的利润也相当可观。

  新日铁、日新制钢、神户制钢以及住友金属工业等日本钢铁企业计划在今后的4年投资6000亿日元改造7座高炉,扩大高炉的容积量。同时,这些钢铁企业还计划增建调整钢铁成分、提高钢铁硬度的转炉,增加钢材表面解决能力,提高生产汽车、船舶、机械、电器等高档钢材的生产比例。

  现有生产设备升级改造。新日铁计划投资2200亿日元对钢铁生产设备做改造。其中大分厂一号高炉的容积将扩大到5775立方米，名古屋新增设一座生产高级钢板的转炉,分别在名古屋和君津钢铁厂增设汽车用钢板表面处理生产线。住友金属工业公司投资1500亿日元，改造鹿岛钢铁厂生产设施,并增设一条汽车用高级钢板表面处理生产线亿日元改造加古川钢铁厂生产设备,并在神户钢厂更新汽车零部件使用的特殊钢材和棒钢的铸造设备。日新制钢公司计划投资1500至1800亿日元，改造福山厂的生产设备,并在福山厂增设一条汽车用钢板表面处理生产线,并在知多厂增产油井用不锈钢管,并增设汽车用钢板表面处理生产线。新日铁公司称,目前世界上容积在5000立方米以上高炉共有10座,其中7座在日本。日本4大钢铁公司的高炉扩容改造工程完成之后,日本就有12座容积在5000立方米以上的高炉。

  提高高级钢材生产比例。日本4大钢铁公司通过增加上述设备投资和技术改造,其高级钢材的生产比例就分别提高了5至10个百分点,高档钢材的比例占到了各自的80%左右。在2005年9月至2007年元月期间，日本4大钢厂的热浸镀锌年产能将会增加155万吨。如果包括新日铁和JFE钢铁在中国的生产能力在内，增加的年产能总计将达到275万吨。

  在新日铁2006年的投资计划中，汽车钢板被认为是优先考虑的品种。随着生产线的扩建，到今年底前新日铁将新增9万吨镀锌板产能。目前新日铁公司正努力提高君津厂和广畑厂的镀锌和镀锌铝涂层板产能。广畑厂的生产线财年下半年投产，年产能将达到3万吨，可生产厚度为0.4-3.2毫米钢板。

  加强与中国合作建设生产和销售基地。新日铁和日新制钢公司还加强同中国钢铁企业的合作,在中国国内建立生产和销售钢铁产品的基地。新日铁公司投资1000亿日元,同上海宝钢合资设立了生产用于汽车、家电等方面的冷轧钢板以及进行钢板表面处理的合资公司。日本联合钢铁公司也计划同广州钢铁公司设立合资公司生产汽车、家电等产品所需的高档钢板以及钢板表面处理工厂。

  韩国产业资源部发表的钢铁10年发展规划指出，在2015年，韩国的钢铁工业要达到和保持全世界的第五位竞争力水平。2015年，韩国国内粗钢产量将达到6000万吨，比目前增长20%；2006年Finex冶炼技术设备实现商业化生产；钢材加工生产设备和技术达到世界最先进水平；生产成本逐步达到世界的最高竞争力水平。钢铁生产原料铁矿石等的国外自行开发生产供货比率由2005年占15%，到2015年上升达到占30%。通过在印度建1200万吨规模的综合性钢铁生产厂、在巴西投资建钢坯生产厂等，不断扩大产量，到2015年，韩国钢企生产所需的热轧钢卷、钢坯等材料要达到100%自给。

  今年韩国钢铁企业计划投资额为5.3万亿韩元，比上一年增长18.5%，实现尖端技术商业化，生产企业专业化和大型化，对汽车、造船、家电电子提供的钢材实现全部国产化和高档化为其投资重点。除浦项、东部制钢公司、现代钢公司等一些钢厂大力扩建汽车用镀锌钢产能外，造船用钢也是钢铁厂家看好投资的重点品种。近日，东国钢铁公司声称在唐津厂建一厚板厂，命名为“D项目”。虽该公司尚未透露该项目的具体细节，但估计年产能150万吨，今年开工，2009年底投入生产。此外，到2009年要建成运输原材料的5万吨级码头。目前东国钢铁公司在浦项厂的厚板年产能为260万吨，去年产量达245万吨，其中约60%用于造船。待新建的厚板厂投产后，东国钢铁公司的厚板年产能将达到410万吨，超过浦项钢铁公司目前的330万吨水平。此外，现代仁川钢铁公司也声称在唐津地区建一船用厚板厂，并打算建一座高炉，一期年产量将为150万吨，但最近又计划将年产量提高到200万吨。预计到2010年韩国厚板生产能力将高达910万吨，厚板市场的竞争将日趋激烈。

  本周，印度钢铁原料和钢材关税的调整问题引人关注。印度联邦2006-07年度预算将对钢铁工业产生直接影响。据称，从4月1日开始，铁合金、铜、铝、锌等金属的进口税将从10%降至7.5%，铁矿石进口税将从5%降至2%，铁合金和铁矿石原料关税的下调将大大降低钢铁厂家的生产成本，但同时废钢进口关税将从0增至5%，又将加大钢铁厂家的生产成本。

  印度每年约进口300万吨废钢，但进口的废钢质量问题一直令国家担忧，早前印度政府就曾考虑限制废钢进口，但因国内废钢短缺，电炉钢生产厂家的原料无法得到保证，政府只好采用对进口废钢进行严格检查和对国外出口商进行预先登记。这次印度对废钢再征关税，一些使用电弧炉炼钢的如埃萨和伊斯帕特等钢厂的生产成本将增加，另外二次钢生产厂家如Rungta钢公司、Bhusan钢公司等成本亦将上升，从而刺激国内钢价进一步上涨，预计将有500-1000卢比/吨的涨幅。目前国际废钢价格已从上个月的235美元/吨涨至目前270美元/吨。京德勒不锈钢公司称，5%的关税意味着每年额外支出约1.2-1.5亿卢比。而且目前国际钢价较为坚挺，这对印度钢价的上扬也起到一定的支撑，即使不使用废钢的厂家，其钢价也将进一步上涨。从另一方面看，提高废钢进口关税受到印度海绵铁生产厂家的欢迎，因此举将刺激国内钢生产厂家增加对海绵铁的用量。

  就钢材进口关税问题，印度钢铁部长拒绝向财政部提交关于将进口钢铁产品关税从目前的5%提高至10%－15%的建议。面对钢铁生产厂家的一再呼吁，印度钢铁部长早前表示，将对印度钢铁生产企业的合理要求进行研究，并考虑向印度财政部提交一份对进口关税进行调整的预算备忘录，但最终印度钢铁部还是决定维持原进口关税的税率，印度财政部也支持这一建议。他们认为，国际市场钢材价格走高也将导致印度国内钢材价格高位运行，因而印度无须靠提高进口关税来防止国外钢铁产品的廉价倾销。

  阿塞洛公司已完成对西班牙西洪厂两座高炉之一的换衬和改造，总计耗资5200万英镑。改造后，该高炉生铁年产能将在目前240万吨的基础上增加20万吨，同时降低焦炭用量，使用寿命将扩大到2020年。另外，该厂的连铸机和烧结设备的改造也已完成，烧结设备的年产能将在目前230万吨的基础上大大提高。据称，上述改造是阿塞洛5.25亿欧元的投资计划的一部分，该计划旨在提高西班牙两家主要的钢厂西洪厂和阿维莱斯厂的生产效率，降低生产成本。另外，阿塞洛公司投资建设的年产100万吨卡里诺克斯不锈钢厂已于2月23日正式投产。该厂位于比利时沙勒罗瓦，去年9月份开始试生产，预计2007年年初将达产。

  奥钢联计划对林茨厂进行三期扩建。当林茨厂目前的二期扩建项目在2007-08年完成后，奥地利奥钢联计划再投资5亿欧元，对该厂进行三期扩建。三期扩建后林茨厂的粗钢年产能将再增50万吨，达到600万吨。现进行中的林茨厂二期项目完成后，其粗钢年产能从先前440万吨提高到550万吨。二期扩建项目耗资总计20亿欧元，包括安装一台冷轧机、两条热镀锌生产线，以及对热带轧机的改造，这些项目大多在2007-08年完成。林茨厂主要生产汽车和家电用扁平材，为满足中、东欧需求的日益增加，该厂产能已大幅提高。

  巴西国家黑色冶金公司（CSN）将在未来5年（2005－2010年）投资9.83亿美元用于改扩建。CSN决定对位于Minas Gerais州的Casa de Pedra矿山进行扩建，铁矿石年产能将从目前1600万吨扩大至4500万吨，2008年1月份有望完成扩建。另外，CSN将在该矿临近的Congonhas地区建设一个年产能为300万吨的球团厂，并决定将Sepetiba港口的吞吐能力提高700万吨，达到3000万吨。据称，由于矿石品位下降，2012－2018年，Casa de Pedra矿产能将下降至4100万吨，2029年下降至3500万吨。据CSN估计，该矿产能增加的单位成本为33.9美元/吨，而世界平均水平为46美元/吨。

  塔塔钢铁公司投资新建一座焦炉。印度第二大钢铁生产厂家塔塔钢铁公司计划投资2.22亿美元,与West Bengal工业开发公司共同在Haldia新建一焦炉，年产能约120万吨，预计2007年4月投产，设备由中国提供。这两家公司将成立一家新的合资公司，称为Hooghly Met 焦化和能源公司，该焦炉生产的优质焦炭将供给塔塔钢铁公司在Jamshedpur厂的高炉，部分还将在国内和国际市场出售。

  越南开始建第2家冷轧钢厂。越南Lotus钢公司投资3000万美元在越南建的第二家冷轧钢厂，预计2007年1季度投产，2季度开始商业化生产，计划生产的产品厚0.11－1.2mm，厚0.11mm的冷轧板年产能12万吨，或厚0.3mm冷轧板18万吨。生产的冷板主要供给Lotus 钢公司的年产能5万吨的镀锌生产线万吨彩涂生产线。目前，越南冷轧产品年需求80万吨，并以每年15%的速度增长，迄今Phu My薄板公司是越南南方钢铁公司建成的第一家冷轧钢厂，年产能20万吨。

  中国台湾主要的长材生产厂家东合钢铁公司正在考虑新建一钢筋厂，同时计划关闭现有的年产能55万吨的桃园钢筋厂，但目前尚未做最后的决定。桃园厂有两座50吨电炉和两组串列式钢筋轧机，另外在高雄还拥有年产能25万吨的钢筋轧制生产线。东合钢铁公司也是台湾主要的H型钢生产厂家，年产能40万吨的一套H型钢轧机位于高雄厂，另外一年产能65万吨H型钢轧机位于苗栗厂。东合粗钢年产能约140万吨，轧制能力超过180万吨。

  米塔尔美国钢公司将对韦尔顿钢厂的镀锡板轧制设备做改造，尽管目前尚未透露具体的投资数额，但此改造项目旨在使该厂成为世界一流、极具成本竞争力的镀锡板生产厂商。（曼文讯部请勿转载）